碰见小面酌量借助募资加快膨胀顺序沈先生 探花，却濒临单店销售额下滑、阛阓局限于一线及新一线城市、食安问题时时被投诉等逆境。遇到信任危急的碰见小面，能否称愿完成IPO？

记者丨张飞涛

实习生丨刘欣

出品丨鳌头财经

赴港上市潮涌，录取面馆也来“凑吵杂”。

4 月15日，广州碰见小面餐饮股份有限公司(以下简称 “碰见小面”)向港交所递表，冲击 “录取面馆第一股”。

2014年，宋奇与其他两名合推动谈主在广州创立碰见小面，主打川渝风度。十年磨“一面”，碰见小面成为行业黑马。畴昔3年，碰见小面杀青了从亏空3597万元到盈利6070万元的大逆转。

碰见小面备受老本怜爱，在老本推动下迅猛发展。联念念、碧桂园、天图老本、九毛九等着名老本纷繁入局，其估值从1300万元飙升至30亿元，暴增近230倍。

本次IPO，碰见小面酌量借助募资加快膨胀顺序。联系词，公司濒临单店销售额下滑、阛阓局限于一线及新一线城市、食安问题时时被投诉等逆境。遇到信任危急的碰见小面，能否称愿完成IPO？

01

老本驱动的高速增长

赴港IPO，碰见小面的底气源于议论功绩的高速增长。

探花眼镜妹

招股书显现，2022年至2024年，碰见小面杀青的交易收入差异为4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元，两年近乎翻了2倍。这3年，公司归母净利润差异为 - 3597.30万元、4591.40万元、6070万元，2023年、2024年同比差异增长 227.63%、32.20%。

碰见小面功绩高速增长，与快速膨胀细巧联系。2022年至2024年，公司门店数从133家加多至360家；其中，2023年净增82家店，很是于每4.5天开一家新店，2024年净增108家店，提速到约3天开一家店。

快速膨胀，老本功不行没。

碰见小面独创东谈主宋奇，毕业于华南理工大学材料科学与工程专科，2010年又在香港科技大学赢得机械与工程专科硕士。理工科降生的宋奇在科技公司使命一年后下野，投入中国香港麦当劳交易部担任了一年多经管培训生。2011年，宋奇回到广州加入百胜的开发部，主要持重肯德基、必胜客的新店选址使命。

积蓄了运营、选址等方面教授的宋奇沈先生 探花，于2014年与同为华南理工大学学子的苏旭翔、罗燕灵合股，在广州创办碰见小面。

高知创业，从一开动便与老本结缘。适度当今，碰见小面完成了8轮融资，融资总数约2亿元，老本推动着碰见小面快速膨胀。

具体来看，2014年天神轮融资，获顾东生200万元、天图老本李康林100万元投资；2016年 Pre - A轮融资，九毛九以285万元、青骢老本以15万元增资，推动门店从4家膨胀至20家；2016年A轮，联念念集团的老本平台弘毅投资旗下百福控股投资2500万元，碰见小面加快供应链设立，门店数目破损50家；2020年A+ 轮融资，九毛九、高德福齐集领投，这次融资额未流露，推动启动数字化升级；2021年B轮、B+轮融资，碧桂园创投连结领投，融资额超1亿元，推动门店从150家增至360家，并探索国外阛阓。

当今，弘毅投资通过百福控股旗下奇昕握股17.16%，为碰见小面最大外部机构推动。碧桂园创投通过汇碧一号、汇碧二号共计握股9.06%，为第二大外部机构推动。九毛九集团通过品芯悦谷握股6.50%，为早期遑急撑握者。此外，青骢老本、天图老本等均握有部分股份。顾东生握股7.73%，为握股最多的个东谈主投资者，高德福等个东谈主投资者也参与了投资。

从门店数目变化看，恰是终末两次融资，平直推动了碰见小面加快膨胀，进而拉动了公司议论功绩高速增长。

值得一提的是，2021年，宋奇设立开店意见，3年后达到千家。3年期已过，碰见小面距这一意见尚远。适度当今，碰见小面门店数为380家(含中国香港6家)。

基于增长意见，碰见小面酌量加快开店，2025年至2027年开设120家至150家、150家至180家、170家至200家自营和特准议论新餐厅。

老本驱动之下，碰见小面的估值暴增。2014年，其投后估值为1300万元，2021年的估值达到30亿元，增长约230倍。

02

以价换量的窘态处境

借助老本之力加快膨胀，碰见小面杀青了议论功绩高速增长，但其正处于一个窘态的处境。

外部老本入股，除驱动碰见小面膨胀外，也给碰见小面的议论发展提供了不小助力。

早期，九毛九为碰见小面提供尺度化运营教授，如引入“太二酸菜鱼” 的爆品策略，将重庆小面、豌杂面等单品打形成月销超20万碗的明星居品。弘毅投资通过百福控股整合餐饮产业链资源，匡助碰见小面优化中央厨房布局，杀青90%食材尺度化分娩，使得其物流成本低于行业平均水平。碧桂园创投期骗地产资源为碰见小面提供门店选址、物业协作等便利，并推动其与千玺机器东谈主集团协作，研发智能点餐、出餐开导，擢升运营后果。

备受温煦的是，京东集团前CEO徐雷加入碰见小面，担任孤独非实践董事，为其带来供应链与下千里阛阓教授，其主导的 “毛细血管式下千里” 策略已应用于碰见小面的低线城市拓店酌量。

在老本助力下，碰见小面经受了廉价抢阛阓的膨胀策略，推动了功绩增长。

2024 年，碰见小面主动降价。联系词，廉价是一把双刃剑，激励了四百四病。公司客单价从2022年的36.1元降至2024年的32元，翻座率从3.9次/天飞腾至4.1次/天，仅微升0.2次/天，同店销售额同比下跌4.2%，日均销售额从2023年的1.39万元降至2024年的1.24万元。以价换量策略之下，公司毛利率从38.3%降至34.3%。

日均销售额下跌、毛利率下跌，碰见小面靠加快开店对冲，以杀青功绩增长。

加快开店，碰见小面还有系列问题需要治理。

碰见小面的新店仍然以一线及新一线城市的直营店为主，二、三线城市加盟店的占比越来越高。适度2024年底，碰见小面二线及以下城市门店数为81家，占比提高至22.5%。关联词，加盟店收入孝敬率唯有13.2%，单店年收入154.9万元，仅约为直营店年收入358.8万元的43.17%。

此外，碰见小面二、三线门店的翻座率为3.2次/天，昭彰低于一线及新一线门店的3.8次/天，这讲明二线及以下城市消耗者对碰见小面的收受度不高。

如斯看来，碰见小面困在了一线及新一线。那么，当老本催化的膨胀红利消退后，碰见小面能否在二线及二线城市以下城市杀青更大限制加盟膨胀，就显得尤为遑急。

03

需均衡限制膨胀与食安投诉

本次赴港IPO，碰见小面寻求加快膨胀。

字据招股书，碰见小面的募资用途为：拓展餐厅网罗、扩地面理粉饰范围及加深阛阓浸透；升级整个餐厅网罗的时期及数字系统；品牌设立及提高客户至心度；对上游食物加工行业潜在公司的政策投资与收购；及用于一般公司用途及营运资金。其中，40%募资投向异日三年新增440-530家门店，要点拓展华东、华中及国外阛阓。

碰见小面以直营店为主、加盟店为辅，正在靠特准议论面容向二、三线城市膨胀，“下千里+加盟”，这将挑战公司管聪慧商。“直营保质地、加盟冲限制”，是餐饮老本化的主要旅途，保证居品性量，亦然碰见小面需要濒临的磨练。

比年来，碰见小面因为居品性量问题时时被投诉。

在黑猫投诉平台上，本年2月27日，一消耗者投诉称，2月24日20时20分在上班场所吃了碰见小面(佛山市禅城区祖庙街谈岭悦荟店)外卖，当晚23时45分出现狂吐症状，一直吐逆到次日凌晨3时30分傍边，救护车送往南海桂城病院急诊诊治，确诊肠胃炎(细菌性)。

鳌头财经发现，相同吃了碰见小面的豌杂面、酸菜肥肠面等食物后出现吐逆、泻肚等不适症状的投诉并不罕有。有消耗者投诉称在配菜丸子里吃出棉线，还有消耗者投诉称在食用碰见小面时发现卷曲毛发等。

2024年11月，北京市东城区阛阓监督经管局发布了开展餐饮业食物安全大搜检发现问题的处置通报(2024年11月第2期)，通报显现，碰见小面东城东直门分公司存在未保握食物议论场合环境整洁的问题。

2024年6月28日，北京消协公众号通报，当年6月10日至24日，海淀区阛阓监督经管局握续开展餐饮食物安全大搜检使命，对海淀区32家餐饮门店进行了照章查处。其中，碰见小面赫然在列。

录取快餐畛域的乡村基、老娘舅，以及作念麻辣烫的杨国福等，港股IPO统共陈旧而归。积极寻求膨胀而食安问题投诉不休的碰见小面沈先生 探花，能称愿以偿吗？不管本次IPO是否得胜，碰见小面异日的渠谈下千里膨胀及握续盈利智商齐将濒临挑战。